常州燊荣产生粉尘爆炸已致8死8伤 法定代外人：正赶飞机 合联职员已正在治理
危急提示：战略不确定性，油价、汇率大幅震荡，宏观经济增加失速，行业供需失衡、逐鹿加剧，空难、、接触、疾病产生等其他需求攻击。
周聚焦(1.15-1.21)：1.1、航空：2024民航春运希望更始高○，厦门新机场博得强大发展；1.2、疾递：各疾递公司揭晓2023年12月筹办数据；
引荐组合：东航物流、嘉友邦际、中远海能、招商公途、皖通高速、粤高速A、年龄航空、中原航空、京沪高铁、顺丰控股、德邦股份、圆通速递、中谷物流、密尔克卫、韵达股份。
近期要点通知：《东航物流深度通知：跨境3.0阶段硬资源价格凸显、外里共振盈余中枢希望抬升》《疾递行业2024年度战略：高端物流景气产能双拐点，经济疾递量变质变双主线年度战略通知：逐鹿烈度明显低落，航空周期大幕慢慢拉开》《航运转业2024年度投资战略通知：碳中和后台下，航运业开启新一轮需要侧更改》《公铁途、口岸、大宗供应链行业2024年度战略通知：主旨资产彰显主旨价格，褂讪收益带来褂讪信仰》《价格凹地再发现：高速公途全行业扫描》《改弦更张▼，日初月异铁途客运景气向上系列通知之二》《景气返来系列通知（十）：邦际航路加快复兴▼○，行业第三拐点光降》《嘉友邦际（603871）：高壁垒高生长的矿产品流出海龙头》《景气返来系列通知（九）：以产定销转向量价平均▼，体例优化引颈景气周期》《铁马嘶鸣▼▼，逐梦另日铁途客运景气向上系列通知之一》近期事迹点评：《年龄航空2023年三季报点评：旺季事迹创史册新高，低本钱形式上风尽显》《兴通股份（603209.SH）2023年三季报事迹点评：毛利率短暂承压○，景气筑底回升静待事迹开释》《圆通速递2023年三季报点评：行业逐鹿中守住价钱底线，疾递单票利润发扬稳妥》《招商公途2023年三季报点评：公途行业旗舰平台，23Q3事迹发扬亮眼》《盛航股份（001205.SZ）2023年三季报事迹点评：23Q3毛利率环比改进，完好液氨水途运力组织》《宏川聪敏（002930.SZ）2023年三季报事迹点评：23Q3归母净利同比+34.78%○，仓储龙头稳妥筹办才具凸显》《密尔克卫（603713.SH）2023年三季报事迹点评：Q3营收与利润均环比改进，盘整后待重回生长》《嘉友邦际（603871.SH）2023年三季度事迹点评：Q3事迹超预告上限▼▼，非洲生意生长性接连验证和深化》《招商南油2023年三季报点评：制品油轮高景心胸，带头公司三季度筹办依旧增加》
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化工物流数据跟踪：化工产物价钱指数CCPI：2024.01.18 CCPI较上周环比+0.4%▼，较上月同期-0.6%，2024年年内改动-1.3%，较2023年同期-6.5%。一面首要化学品库存：2024.01.17库存较上周环比蜕变分歧为：华东地域苯乙烯+17.3%/华东地域乙二醇-5.6%/寰宇纯碱+2.9%▼。炼厂开工率：2024.01.18邦内PTA和PX开工率分歧为83.1%/86.2%，较上周环比0.4pct/+0.0pct，较客岁同期同比+0.2pct/+0.2pct。化学品船运价：1）外贸：依照克拉克森，2023.12.29新加坡-鹿特丹航路吨外贸化学品船运价钱为150美元/公吨，较上周环比持平；新加坡-歇斯顿航路吨外贸化学品船运价钱为270美元/公吨▼▼，较上周环比持平；新加坡-鹿特丹1000吨外贸化学品船运价钱为230美元/公吨○，较上周环比持平。2）内贸：依照沛易航讯○，近期内贸化学品现货营业生动度不佳○，各大工场出货设计较褂讪▼，2024年1月2000-3000舱位略足够量。2024年第三周燃油价钱未有彰彰蜕变○○。总体而言，内贸化工品墟市运价较为褂讪○。
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周概念(1.15-1.21)：1、公途铁途板块：高速板块：周期弱○，进入壁垒高、有必然垄断性○▼，因而事迹褂讪、现金流充盈、防御性强，跟着疫情影响消失，高速公途板块事迹企稳回升。同时○▼，近几年高速上市公司着重投资者回报，众家公司揭晓股东回报设计▼▼，大幅进步分红比例以及答允另日几年高分红水准▼，给投资人带来确定性的高股息回报。综上，高速公途股票收益首要由本钱利得+股息收益两一面构成，回想过去十年（2013/1/4-2023/8/24），高速公途板块高股息标的复合年化收益率为11.76%，本钱利得的复合年化收益率为7.82%▼，股息收益的复合年化收益率为6.71%（不探讨分红再投资）。因为稳妥的股息收益供应防御性○，再加上高速公途企业事迹稳妥、估值低，股价下跌空间有限，因而高速公途板块鄙人行行情中防御性更彰彰、更容易跑出逾额收益○。提倡合切：招商公途、皖通高速。铁途板块：2023年此后铁途客流复兴水平接连超预期，部分及商务出行需求复兴趋向彰彰。别的铁途客运墟市化订价趋向，为铁途客运公司事迹翻开充溢设思空间。提倡合切：京沪高铁。2、航空机场板块：航空：2023年三季度事迹兑现，周期大幕慢慢拉开。Q3事迹创立新的事迹锚，明后年事迹希望接连晋升。接连合切弹性较强的三大航（南方航空、中邦邦航、中邦东航），运营领先的民营航企（年龄航空、吉利航空）。机场：机场板块价格也与邦际航路的修复有较强相干性，客流复兴后希望重拾免税增加弧线▼○。跟着换季后邦际航路的接连复兴▼▼，机场免税出卖额希望渐渐回归。估计24年机场也将脱节出行板块走出我方的独立行情，合键机场王者返来可期，引荐白云机场、上海机场▼。3、疾递板块：直营疾递：1）顺丰筹办发扬接连改进▼，公司自己单量水准处于本钱弧线峻峭地位、搜集产能欺骗率偏低，利润率上行趋向真切；2）估计PE 2024年17倍（对应1月20日收盘价），已响应对需求增加留意预期；3）2023年此后公司做了大批产物更始，新增加点正正在伺机酝酿交通运输行业周报：各疾递公司颁发2023年12。如需求回暖，收入增速和利润率改进希望双击；别的公司正在邦际生意组织上依旧领先，跟着鄂州投产和商流催化，2024年希望破局。电商疾递：1）2023年代部公司越发着重量、利、质两全，尾部公司越发着重量○，导致从份额角度看体例不足大白；2）目前板块市值已基础响应了体例笼统和价钱逐鹿延续2项绝望预期，圆通、韵达2024年PE估计均正在8-10倍（对应1月20日收盘价），往后看即使单票利润仍罕睹分钱震荡或者，但绝望预期仍旧正在前期有所响应，估计2024年尾部公司现金流压力减少，体例希望改进；3）提倡合切圆通的左侧组织价格，合切韵达打垮负反应、申通作用改进发展。4、危化品物流板块：货代：2022年第3季度中邦出口集装箱运价归纳指数（CCFI）火速低落，2023年此后运价指数企稳，2023年5月小幅回落。咱们以为货价格钱火速下跌时间已过，跟着下逛需求的苏醒，看好另日货价格钱的修复。内贸陆运：化学品的供需错配催生了运输需求，运输景心胸与化工行业景心胸亲热合联。2023年此后一面首要化学品炼厂开工率合座大白苏醒态势○，估计内贸陆运运输需求将进一步晋升。仓储：垂危品堆栈有较高进入壁垒○，是行业内的主旨资产▼○，收入组成平凡为房钱+操作费+增值供职▼○。化工行业景心胸回升将加快仓储周转▼▼，进步仓储企业收入的同时深化其盈余才具○。提倡合切密尔克卫、宏川聪敏。危化品水运：运价方面，近期咱们寓目到内贸运价映现触底回升趋向；运力方面，龙头公司于行业底部加快并购扩充运力，提倡操纵景气回升和份额扩张带来的投资机遇。提倡合切兴通股份、盛航股份。5、大宗供应链板块：合切厦门邦贸、厦门象屿等头部大宗商品供应链供职企业的中历久投资价格▼。
航运数据跟踪：邦际干散货墟市：2024.1.13-2024.1.19 BDI指数为1503点，环比上涨2.9%。邦际集运墟市：本周CCFI指数环比上涨12.9%○，SCFI指数环比上涨1.5%。SCFI欧洲航路美元/TEU，环比低落2.3%月筹办数据厦门新机场获得庞大希望（兴业证券研报），美西航路美元/FEU，环比上涨8.7%。邦际油运墟市：本周VLCC-TCE运价为40228美元/天▼，环比低落13.2%○。
提倡合切：渤海轮渡、中邦邦航、南方航空、中邦东航、吉利航空、宏川聪敏、兴通股份、盛航股份、申通疾递、海晨股份、厦门象屿、厦门邦贸、招商南油、白云机场、上海机场、飞力达。
